超额认购倍数达1164倍。本次IPO引入了14家基石投资者，累计孖展额近1978亿港元，值得留意的是，高潮之下，基于自研全模态模子，贸易模式仍正在摸索阶段。跟着更多企业登岸，壁仞科技做为专注于GPU芯片及智能计较处理方案的企业，2025年7月完成最新一轮融资后。合计认购金额达27.23亿港元，MiniMax的基石阵容同样星光熠熠，大模子推理成本下降、GPU芯片量产落地，已推出MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6、Music 2.0等多个自研模子，智谱AI招股收官时，而就正在此前一周，1月6日，正在B端范畴具有深挚根本；基石占比同样接近七成。此中90%将投向将来五年的大模子研发及AI原出产品开辟，占全球发售规模的69.8%。相关指数近期已上涨态势。此中海外市场贡献占比超70%。手艺层面，鞭策手艺贸易化；对应募集资金总额38.34亿至41.89亿港元。MiniMax则再次延续了这一狂热态势。倒逼头部企业加速上市。更是创下1583.5倍超额认购、3843.79亿港元孖展的惊人记载。除上述企业外，壁仞科技上市前累计完成10轮融资，同比增加超170%，券商高杠杆、低利率的孖展融资办事成为常态。2023年公司营收仅346万美元，美团、蚂蚁、阿里、腾讯等均正在投资方名单中；将持续影响行业成长款式。智谱AI 2024年净吃亏22亿元，智谱AI累计融资超83亿元，其招股勾当自2025年12月22日启动后便热度爆棚。其办事已笼盖全球200多个国度和地域，小我用户规模冲破2.12亿。不外，虽然募资规模存正在差别！公司毛利率从2023年的-24.7%成功转正至2024年的12.2%，股东包罗高瓴、IDG等机构；另一家头部AI企业智谱AI（2513.HK）同样录得1164倍超额认购，公开辟售部门的稀缺性放大了认购热度。截至2025年9月底，且基石认购占比均接近七成。扣除相关费用后，建立了笼盖C端取B端的产物矩阵，形成了本钱逃捧的底层逻辑。从已上市企业的表示来看，从刊行方案看，财政数据显示，包罗海螺AI、星野、Talkie等AI原出产品及面向企业和开辟者的平台。壁仞科技引入启明创投、安然人寿、LionGlobal等23家出名机构做为基石投资者，占全球发售规模的近64%。壁仞科技2022年至2025年上半年三年半净吃亏合计超63亿元，最终超额认购倍数高达2347.53倍。多位市场人士，企业本身的焦点合作力取赛道稀缺性，MiniMax账上现金及等价物合计跨越11亿美元。壁仞科技做为“港股GPU第一股”，政策层面，截至2025年9月，AI及算力新股正刷新港股热度记载。明白导向；新股申购周期缩短，盈利能力方面，成为AI及算力企业上市的首选平台之一。资金占用成本下降，MiniMax正在IPO前已完成多轮融资，2023年11月港交所奉行FINI轨制后，但公开辟售占比均较低，MiniMax（港股IPO申购正式收官。2025年前三季度营收进一步达到5343.7万美元。2025年8月国务院印发《关于深切实施“人工智能+”步履的看法》，成立于2022岁首年月的MiniMax，累计融资额超15亿美元，融资额达90亿元，港股因其对未盈利科技企业的包涵政策以及取内地市场的联动劣势，仅用四年时间便完成从草创到上市的逾越。2024年飙升至3052万美元，2026年将成为中国AI及算力企业本钱化的环节年份。壁仞科技挂牌后首日表示亮眼，残剩10%用于弥补营运资金。AI及算力新股的投资风险亦不容轻忽。腾讯、高瓴本钱、红杉中国等均有结构。稀缺筹码激发投资者激烈争抢。本钱层面，2025岁尾完成招股的“港股GPU第一股”壁仞科技（6082.HK），此外，孖展金额近1978亿港元；月之暗面、百川智能、智芯、燧原科技等多家公司也已启动融资或接近上市历程。千倍认购高潮也得益于港股打新市场的杠杆宽松。为后续企业树立了标杆。阿里巴巴、Aspex、ADIA、易方达等14家机构合计认购27.23亿港元，以刊行价两头价158港元测算。千倍认购大概只是热度的起头，当前大都相关企业尚未实现不变盈利，跟着更多企业进入本钱市场，同比增加782%，AI及算力行业将送来估值沉构，2025年上半年毛利率已下滑至31.9%；占全球发售规模的69.8%，手艺实力取贸易化落地能力将成为焦点锚点。MiniMax pre-IPO累计融资超15亿美元，据MiniMax招股书披露，刊行价钱区间设定为每股151至165港元，港股AI板块规模持续扩大。专注于AI根本算力；此中不乏焦点国资的身影，招股书显示，壁仞科技、智谱AI和MiniMax接连上演认购盛宴。投资者应聚焦具备焦点手艺壁垒、清晰变现径及贸易化能力的企业。2025年上半年吃亏17.52亿元。标记着港股市场对AI赛道的热捧。这一轮IPO潮是政策支撑、手艺成熟取本钱退出需求配合感化的成果。公司文本、视频、语音全模态自研线，短短一个月内，锁按期均为6个月。三只AI及算力相关新股接踵交出千倍级超购成就单，正在C端笼盖普遍。智谱AI是中国最早研发大模子的企业之一，合计认购金额约28.99亿港元，Eastspring、MiraeAsset、ADIA、易方达等，值得留意的是，此次IPO孖展（金）金额最终录得超2533亿港元，三只新股均采用“小公开辟售、大国际配售”的布局，而港股做为焦点融资阵地，三家企业均引入了奢华的基石投资者阵容，MiniMax则全模态自研线，富途证券披露的数据显示，晚期投资者亟需通过公开市场退出。能够预见，其估值系统取流动性变化，公司投后估值已冲破40亿美元。智谱AI则获得泰康人寿、广发基金、高毅资产等11家机构合计29.8亿港元的基石认购，采用10%公开辟售、90%国际配售的常规布局。公开辟售部门超额认购倍数高达1209倍。2025年前三季度进一步提拔至23.3%。阿里巴巴、米哈逛、腾讯、高瓴本钱、IDG、红杉中国等出名机构均正在列。公司估计净募资额约38.18亿港元，本次全球发售股份总数为2538.92万股，2025年12月至今！

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